中美关系是当今世界最重要的双边关系之一，影响着两国的全局利益，也影响着世界的和平、安全和发展。

近两年来，体育风头正劲。

无论在二级市场表现还是产品本身都值得肯定，截至5月9日，安踏体育总市值已达3890亿港元(约合502亿美元)，超过了，摆脱万年老三的地位，追赶的对象就只剩下。

根据安踏3月份公布的2020年财报，安踏2020全年营收达到了355.1亿元，同比增长4.7%。净***为51.62亿元，实现连续七年正增长，在鞋服品牌一水的业绩下滑的普遍趋势下，安踏还能保持如此趋势，属实不易。

安踏似乎并不满足于此，近几年在内部也进行了大刀阔斧的改革，收购亚玛芬集团，安踏主品牌实现渠道大换血，经销变直营，最近又传出竞标达斯旗下的锐步品牌。问题是，在重大决策接踵而至的情况下，是否会让安踏会陷入分身乏术的窘境?基于此，新眸将从以下三个角度剖析安踏的收购意向、财务状况、品牌经营方面：

· 如果被收购，锐步将在安踏集团里扮演什么角色?

· 为何安踏主品牌发展力不从心?

· 渠道换血，经销换直营，暗含哪些隐忧?

安踏集团又添新丁?

据路透社报道，阿迪达斯将于近日提交旗下品牌锐步(Reebok)的第一轮竞标，媒体曾猜测锐步的价值为10亿美元左右，阿迪达斯预计将获得安踏体育和的报价。

需要注意的是，这并不是安踏第一次并购动作，自2009年以3.32亿***从集团收购FILA后，安踏就走上了买买买的道路。

2016年，安踏跟DESCENTE(迪桑特)建立合资公司;

2017年，安踏与KOLON(可隆)建立合资公司，收购SPRANDI(斯潘迪)和KINGKOW(小笑牛);

2019年，安踏联合相关财团以46亿欧元收购芬兰体育巨头亚玛芬集团，大举拿下旗下始祖鸟、萨洛蒙、威尔逊等中高端等知名户外运动品牌;

2021年，安踏或打算竞标锐步。

从成立到现在，安踏早已不再是福建晋江的品牌代工厂，安踏集团旗下的sku定位横跨低中高端，在功能分类方面，主打时尚休闲和专业运动的品牌也一应俱全。

问题是，在如此细分的领域，锐步如被收购，怎么在集团中找到合适定位，是面临的首要问题。毕竟新品牌在被收购后，导致经营不善的先例不胜枚举，有很大一部分原因就是被收购品牌与主体品牌业务有着太多重叠，发生***冲突。

阿迪达斯和锐步的关系就是如此。

2006年阿迪达斯用38亿美元收购锐步，这笔交易被称为“运动品牌史上***的一笔收购”。不久之后锐步发展势头变缓，甚至一度急转直下。问题就在于阿迪达斯与锐步的主体业务重合太多，为了避免品牌内耗，锐步从原来的全线发展的综合型运动品牌转型为垂类运动品牌，砍掉其余运动产品线，将目光聚焦到“女性健身”市场。

这样一来，锐步并不能在球鞋领域为安踏集团添砖加瓦，无论是面向大众市场还是高端市场，安踏早已给出“安踏”和“FILA”两张王牌面向不同受众，如果锐步强行挤进来，无疑会分掉原有品牌的份额。

如果说安踏收购的目标是看中锐步在健身领域的业务基础，以求扩大自己的商业版图，那么安踏不得不考虑市场环境因素，在国外锐步就因无法在健身领域抢夺、Lululemon的份额而业绩大幅下滑，竞争力方面已经落人一截。

更何况，健身鞋服领域在我国还算小众市场，赛道天花板太低，如何扩大销路，也是安踏需要思考的问题。

安踏重要的合营公司AS Holding，在2020年度净亏损约11.4亿元，其他全面亏损5.54亿元，全面亏损总额16.94亿元。而公司旗下的萨洛蒙、始祖鸟、威尔胜等13个品牌，正是专注高山滑雪、越野滑雪、滑板、越野跑装备、潜水等多个细分领域产品。

就目前而言，针对小众产品的亚玛芬集团都尚未实现***，若是收购锐步，安踏岂不是把烧钱的窟窿越捅越大?

主品牌力不从心

今年年初，安踏集团董事局主席兼CEO丁世忠总结了安踏集团的三条增长曲线：以安踏为代表，科技引领“大众专业运动”定位的创新增长曲线;以FILA为代表，引领行业增长的高品质高速度增长曲线;以迪桑特、可隆体育和AmerSports为代表，专注高端消费需求的高潜力增长曲线。

但事实上，安踏集团的主品牌安踏已经显露出跟不上集团发展的疲态。

继2019年经营溢利***超过主品牌安踏后，FILA在2020年度***实现***反超。根据2020年财报显示，安踏品牌实现***157.49亿元，同比下滑9.7%;FILA品牌实现***174.50亿元，同比增长18.1%。安踏355.12亿元总营收中，FILA占比高达49.1%，而安踏主品牌则只占比44.3%。

从店铺数量上看，安踏品牌店(包括安踏儿童店)在2018年、2019年和2020年分别有10057家、10516家和9922家，预计在2021年底，安踏品牌店缩减至9800—9900家;FILA品牌店(包括FILA KIDS和FILA FUSION独立店)在2018年、2019年和2020年分别有1652家、1951家和2006家。FILA品牌店2021年底预计扩增至2050—2150家。